Чистая и грязная цена облигации
Цена облигации на бирже указывается в процентах от номинала и не включает накопленный купонный доход. Это чистая цена. При покупке вы платите грязную цену: чистую плюс НКД за дни, прошедшие с последней выплаты купона. Продавец получает свою долю купона заранее, а новый владелец потом получает купон целиком.
Калькулятор считает НКД пропорционально числу прошедших дней в текущем купонном периоде. Для этого он строит расписание купонов назад от даты погашения с шагом, соответствующим частоте выплат, и находит последнюю и ближайшую даты относительно дня покупки.
Доходность к погашению и текущая доходность
Доходность к погашению показывает среднегодовую ставку, которую вы получите, если купите облигацию по текущей цене, получите все купоны и вернёте номинал в срок. Она учитывает и купонный доход, и разницу между ценой покупки и номиналом, поэтому честнее сравнивает облигации с разными ценами.
Текущая доходность проще: годовой купон делится на чистую цену. Она игнорирует разницу цены и номинала и сильно отличается от доходности к погашению для облигаций с дисконтом или премией. Поэтому для решения о покупке опирайтесь на доходность к погашению, а текущую используйте как быструю прикидку.
Дюрация: чувствительность к процентной ставке
Дюрация Маколея — средневзвешенный срок денежных потоков облигации в годах, где весами служат приведённые стоимости выплат. Чем длиннее срок и ниже купон, тем больше дюрация. Модифицированная дюрация показывает, на сколько процентов изменится цена при изменении доходности на один процентный пункт.
Если ожидается снижение ставок, длинные облигации с высокой дюрацией дадут больший рост цены. Если ставки растут, они потеряют больше короткоживущих выпусков. Сравнивайте дюрацию, а не только срок до погашения, чтобы понять рыночный риск вложения.
Налоги и комиссия
В дополнительных параметрах можно задать ставку налога на купоны, налог на разницу между номиналом и ценой покупки и комиссию брокера. Калькулятор пересчитывает денежные потоки после налога и находит доходность после налога и комиссии, которую можно сравнить с вкладом.
Ставки налогов и льготы по видам облигаций различаются и меняются, поэтому вводятся вручную: значение по умолчанию — ориентир, а не норма закона. Если налог на разницу цены вас не касается, отключите соответствующую опцию и сравните результат.
От цены к доходности и обратно
В режиме «По цене» вы вводите цену и получаете доходность. В режиме «По доходности» задаёте требуемую доходность и узнаёте справедливую цену: полезно, если вы сравниваете облигацию с вкладом и хотите понять, при какой цене она станет интереснее.
Таблица выплат показывает каждую дату, сумму, приведённую стоимость и выплату после налога. Для облигаций с амортизацией, офертами и плавающим купоном расчёт не подходит: он рассчитан на постоянный купон и погашение номинала одним платежом.
Формула расчёта
Грязная цена = Σ CF₍j₎ / (1 + y/f)^(w + j − 1); НКД = Купон × (1 − w); Дюрация = Σ t₍j₎ × PV₍j₎ / Цена
Проверенные примеры
Купон дважды в год, покупка 14.10.2026, погашение 15.03.2029.
НКД 11,22 ₽, грязная цена 976,22 ₽, доходность 15,7775 % годовых, дюрация 2,1072 года.
Погашение 20.12.2028.
Чистая цена 98,1540 % от номинала.
Налог на купоны и разницу цены, комиссия 0,05 %.
Доходность после налога и комиссии 15,8020 % годовых, доход после налога 3 624,25 ₽.
Как пользоваться онлайн-калькулятором
- Выберите режим: цена → доходность или доходность → цена.
- Введите номинал, ставку купона, частоту выплат и даты покупки и погашения.
- Укажите чистую цену или требуемую доходность.
- Включите налоги и комиссию при необходимости.
- Изучите график выплат и показатели доходности и риска.