Текущая доходность облигации по купону и цене

Что показывает текущая доходность

Показатель описывает денежный поток от купонов относительно цены, которую вы платите сегодня. Он не зависит от того, по какой цене бумага будет погашена, и не знает, сколько лет осталось до погашения.

Поэтому текущая доходность удобна как первый фильтр при сравнении нескольких облигаций с купонами, но не может служить итоговой оценкой выгодности вложения.

Если купон выплачивается в разные месяцы и меняется по плану эмитента, берите сумму именно за ближайшие двенадцать месяцев. Для облигаций с плавающим купоном результат оценивается лишь по уже известным выплатам и быстро устаревает.

Формула и перевод котировки в рубли

Формула: годовой купон делится на цену и умножается на 100. Если купоны выплачиваются дважды в год по 40 ₽, годовая сумма равна 80 ₽, а при цене 950 ₽ результат составит около 8,42%.

Котировки облигаций часто указывают в процентах от номинала. Тогда цену в рублях нужно получить заранее: 95% от номинала 1 000 ₽ — это 950 ₽. Подстановка самой котировки 95 в поле цены дала бы абсурдный результат.

Проверьте и единицы номинала. У части выпусков номинал отличается от 1 000 ₽, а цена при той же котировке в процентах будет другой. Ошибка в номинале искажает и купон, и цену, и итоговый процент.

Бумаги с дисконтом и премией

При цене ниже номинала текущая доходность выше купонной ставки: облигация с купоном 80 ₽ за 950 ₽ даёт 8,42% против 8% по номиналу 1 000 ₽. При цене выше номинала она ниже: купон 75 ₽ при цене 1 200 ₽ приводит к 6,25%.

Но дисконт не бесплатный приз. Покупая бумагу дешевле номинала, вы получите прибавку при погашении, а дороже номинала — потеряете часть вложений. Текущая доходность этого эффекта не видит.

Практический вывод: сравнивая две облигации с одинаковым значением текущей доходности, не считайте их равноценными. Одна может стоить ниже номинала и погашаться с прибылью, другая — выше номинала и погашаться с убытком.

Почему этого показателя недостаточно

Доходность к погашению включает и купоны, и разницу между ценой покупки и выплатой при погашении, и срок. Именно она позволяет честно сравнивать облигации разной срочности и разной цены.

Текущая доходность не учитывает также налоги, комиссии брокера, накопленный купонный доход и риск того, что эмитент не выплатит купон. Два выпуска с одинаковым значением могут существенно различаться по надёжности.

Используйте текущую доходность как быстрый ориентир, а затем проверяйте выбранные выпуски по более полным показателям. Если бумага торгуется близко к номиналу, расхождение между двумя показателями невелико, а при сильном дисконте — значительно.

Финансовые оговорки

Расчёт использует только введённые вами числа и не обращается к рыночным данным. Цена и купон со временем меняются, поэтому результат актуален только на момент ввода.

Инструмент носит справочный характер, не гарантирует доходность и не является инвестиционной рекомендацией. Перед покупкой изучите условия выпуска, кредитное качество эмитента и налоговые последствия.

Формула расчёта

Проверенные примеры

Как пользоваться онлайн-калькулятором

1. Сложите купоны за год по одной облигации: два купона по 40 ₽ дают 80 ₽.
2. Найдите рыночную цену в рублях: умножьте номинал на котировку в процентах и разделите на 100.
3. Введите оба числа и нажмите «Вычислить»; сравнивайте облигации только при сопоставимых условиях.